汽车行业：政策放松运输业回暖还需时日

据和讯网报道，国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议。会议强调要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。

 目前重卡行业基本面情况还不容乐观，预计5月重卡下滑25%以上。重卡的需求分为两大类：由建筑工程决定的自卸车，由经济活动决定的物流需求所引致的牵引车需求。建筑工程由基建和房地产两个行业决定，目前基建的情况还没有发生大幅的反转，但有微幅抬升的趋势。拟在建工程网统计的交通运输工程设计量数据显示2012年1-4月数据呈现出逐月增加态势。

本次国务院会议定下“启动一批事关全局的大项目”，那么相关的基建项目投资再次激活的可能性大大提高，基建投资见底回升的预期大幅增强。就房地产建设来说，2012年4月房地产的土地成交面积是近3年以来的新低，同比下滑29%，但下降趋势比3月有所缓解。因此短期看，工程用重卡的需求尚不会马上发生反转，但是目前基建首先得到放松的可能性增强，形势逐步缓解的趋势将得以体现。

物流端来看：公路货运周转量这个数据比较怪，不管经济是不是景气，基本总是保持在10%以上的增速，也许昭示的是经济活动的范围越来越广，所以就算经济不那么景气，但是周转量仍然很大。针对这个特点，我们认为考虑不是同比增速有多少，而是相比之前是不是有了明显的提高，如果有大幅提高了，就是货运需求增多了，带动重卡需求，但目前的情况显然还没有表现出这个特点，监测的高速公路第五类车流也没有明显上升。

总体来说，重卡行业的基本面还处于低位，但是股价的变动首先是受预期影响的，真正业绩兑现的时候，股价也许就也到顶了。如果政策放松重卡行业回暖将领先于其他行业，因此我们认为，重卡行业会逐步走出萎缩的泥潭，但重大的起色可能是在8月份以后。重卡将是2012年下半年需要紧密跟踪的板块，相应的公司有威孚高科、潍柴动力、福田汽车和中国重汽，这个板块的协同性是非常强的，其中公司质地最好的是威孚高科，与行业变动紧密度最大的是潍柴动力，而弹性最好的则是福田汽车。